Ενώ οι περισσότεροι παγκόσμιοι επενδυτές είναι απορροφημένοι από την άνοδο των τιμών των μετοχών στον παγκόσμιο οικονομική ατμομηχανή, τις ΗΠΑ, στην Ινδία βρίσκεται σε εξέλιξη μια ακόμη πιο έντονη ανοδική αγορά. Ως οι μόνες δύο μεγάλες χρηματιστηριακές αγορές που πρόσφατα ανέβηκαν σε υψηλά όλων των εποχών σε όρους δολαρίου, οι ΗΠΑ και η Ινδία προηγούνται της των υπόλοιπων αγορών με κάποιες προφανείς αιτίες.
Οι αγορές τους καθοδηγούνται από σχετικά ισχυρές οικονομίες και μια μεγάλη βάση αισιόδοξων εγχώριων επενδυτών. Πέρα από αυτόν τον «γενικό τύπο σώματος», ωστόσο, αυτοί οι ταύροι δεν μοιάζουν καθόλου μεταξύ τους.
Οι ΗΠΑ αποτελούν μια ιστορική ανωμαλία. Όλα αφορούν έναν μεγάλο τομέα - την τεχνολογία - και μέσα σε αυτόν τον τομέα, τους λίγους γίγαντες που έχουν πάρει πολλά διαφορετικά παρατσούκλια, με πιο πρόσφατο το Magnificent Seven. Αυτές οι εταιρείες μεγαλώνουν και μεγαλώνουν και ρουφάνε τη ζωή από άλλες μετοχές. Τον τελευταίο χρόνο, οι Magnificent Seven έχουν αυξηθεί κατά 80% και αντιπροσωπεύουν πάνω από το ήμισυ των συνολικών κερδών του αμερικανικού χρηματιστηρίου.
Εν τω μεταξύ, η πορεία του μέσου όρου από τις 4.700 μετοχές που διαπραγματεύονται στις ΗΠΑ, είναι πτωτική. Πρόκειται για μια ιστορία ασυνήθιστα συγκεντρωμένων αποδόσεων, που πυροδοτείται περαιτέρω από τη μανία για την τεχνητή νοημοσύνη, η οποία θεωρείται ευλογία κυρίως για τις μεγαλύτερες εταιρείες. Για να καταλάβετε πόσο ασυνήθιστο είναι αυτό, σημειώστε ότι στο παρελθόν, κατά τη διάρκεια των ανοδικών αγορών των ΗΠΑ στις οποίες οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης υπεραπέδιδαν, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης δεν υπέφεραν.
Στις αρχές της δεκαετίας του 1970, και ξανά στα τέλη της δεκαετίας του 1990, οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις απέδωσαν διψήφιες ετήσιες αποδόσεις, οι οποίες ανυψώθηκαν από τις ισχυρές ανοδικές αγορές. Τώρα, οι μικρές είναι κάτω και έξω από το παιχνίδι. Συνήθως, οι μικροεπενδυτές αναλαμβάνουν πολύ μεγαλύτερο κίνδυνο από τους θεσμικούς επενδυτές και τείνουν να κατέχουν πολύ διαφορετικά χαρτοφυλάκια.
Μόλις πριν από τρία χρόνια, στο αποκορύφωμα της πανδημίας, το πλήθος των μικροεπενδυτών βρισκόταν σε ανοιχτή εξέγερση, προσπαθώντας να αποδείξει ότι οι βασιλιάδες των hedge funds έκαναν λάθος, ποντάροντας ενάντια στις θέσεις τους. Σήμερα. οι Magnificent Seven κυριαρχούν στις 10 κορυφαίες τοποθετήσεις τόσο των hedge funds όσο και των day traders στο Robinhood.
Η ανοδική αγορά της Ινδίας είναι, αντίθετα, μια ευρεία κλασική αγορά. Τα κέρδη είναι πολύ πιο ομοιόμορφα κατανεμημένα σε όλους τους τομείς και κανένας τομέας δεν αντιπροσώπευε ούτε το ένα τέταρτο των συνολικών αποδόσεων κατά το περασμένο έτος.
Ενώ οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης κερδίζουν στη χώρα, οι μετοχές μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης έχουν κερδίσει ακόμη περισσότερο- αντί να χάνουν έδαφος από τις αρχές του 2023, ο μέσος όρος τιμής των μετοχών έχει αυξηθεί περισσότερο από 40%. Υπάρχει η αντίληψη ότι η Ινδία επωφελείται καθώς τα χρήματα φεύγουν από την Κίνα.
Πράγματι, το ξένο χρήμα εισρέει, αλλά όχι τόσο γρήγορα όσο το εγχώριο χρήμα. Ως αποτέλεσμα, οι ξένοι επενδυτές χαρτοφυλακίου κατέχουν σήμερα λιγότερο από το 40% των μετοχών που είναι διαθέσιμες για δημόσια διαπραγμάτευση, από 60% πριν από μια δεκαετία. Αντί για την αισιοδοξία που δημιουργεί η Τεχνητή Νοημοσύνη, η Ινδία λαμβάνει ώθηση από την εξάπλωση της κουλτούρας των μετοχών, με την αύξηση των εισοδημάτων να επιτρέπει σε περισσότερους ανθρώπους να αγοράζουν μετοχές.
Το ποσό των χρημάτων που κατέχουν οι Ινδοί σε στοχευμένα επενδυτικά σχέδια έχει τριπλασιαστεί αυτή τη δεκαετία σε σχεδόν 110 δισ. δολάρια. Τις τελευταίες δύο δεκαετίες, ο αριθμός των εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών στην Ινδία πολλαπλασιάστηκε κατά σχεδόν πέντε φορές σε 2.800, ακόμη και όταν μειωνόταν κατά ένα τέταρτο σε 4.700 στις ΗΠΑ, όπου τα ολιγοπώλια άρχισαν να ασκούν ισχυρότερη επιρροή στους περισσότερους κλάδους, όχι μόνο στην τεχνολογία.
Είναι αξιοσημείωτο ότι 180 εταιρείες στην Ινδία έχουν τριπλασιάσει την αξία τους αυτή τη δεκαετία και πλέον έχουν κεφαλαιοποίηση αγοράς 1 δισ. δολάρια ή και περισσότερο. Αυτό είναι περισσότερο από ό,τι σε οποιαδήποτε άλλη χώρα, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ. Στις περισσότερες ανοδικές αγορές οι υπερβολές συσσωρεύονται με την πάροδο του χρόνου- στην Ινδία, είναι ορατές σε υποσύνολα της αυξανόμενης τάξης των μικροεπενδυτών.
Το 2023, οι Ινδοί αγόρασαν περισσότερα από 85 δισ. δικαιώματα προαίρεσης, ή σχεδόν οκταπλάσιο όγκο από τον όγκο των ΗΠΑ, και κατά μέσο όρο κράτησαν τα συμβόλαια αυτά για λιγότερο από μισή ώρα. Εν μέσω της φρενίτιδας, οι ρυθμιστικές αρχές διέταξαν να ανοίξουν οι πλατφόρμες συναλλαγών με μια προειδοποίηση ότι το 90% των μικροεπενδυτών χάνουν χρήματα σε αυτές τις συναλλαγές.
Με συνολική αξία 4,6 εκατ. δολαρίων, η χρηματιστηριακή αγορά της Ινδίας, όπως και όλες οι άλλες, επισκιάζεται από εκείνη των ΗΠΑ που ανέρχεται σε 62 εκατ. δολάρια. Ωστόσο, είναι εξίσου ποικιλόμορφη, πιο ανταγωνιστική και έχει μεγαλύτερες δυνατότητες ανάπτυξης. Φυσικά, η επένδυση στην ινδική αγορά ενέχει τους δικούς της κινδύνους.
Είναι πλέον ακόμη πιο ακριβή από την αντίστοιχη αμερικανική, αλλά είναι επίσης λιγότερο ευμετάβλητη, γεγονός που υποδηλώνει μια πολύ ισχυρή πεποίθηση εκ μέρους των επενδυτών ότι οι καλές εποχές θα συνεχίσουν να κυλούν. Για μια χώρα που έχει απογοητεύσει επί μακρόν τόσο τους αισιόδοξους όσο και τους απαισιόδοξους, ο πήχης των προσδοκιών είναι πλέον πολύ ψηλά. Παρόλα αυτά, σε μια εποχή που ο επενδυτικός κόσμος φαίνεται να έχει μάτια μόνο για την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης στις ΗΠΑ, είναι εντυπωσιακό να βλέπεις μια άλλη μεγάλη αγορά να βαδίζει στο δικό της ανοδικό, αλλά κλασικό, ρυθμό.
